Експерти розповіли про майбутнє гривні

 Незважаючи на те, що гривня є самою залежною від настроїв населення валютою в центрально-східній Європі (ЦВЕ), і незважаючи на значну девальвацію по відношенню до долара США в порівнянні з валютами інших країн ЦВЕ, національна валюта може зміцнитися в довгостроковій перспективі, якщо не буде економічно необгрунтованої емісії грошей. Про це повідомляє УБР із посиланням на ua-banker.com.ua.

 Аналітики досліджували джерела і причини відпливу капіталу, які спровокували девальвацію гривні і прийшли до висновку, що найбільші відпливи капіталу були в основному пов'язані з вирівнюванням торгівельного балансу. Зараз експорт і імпорт поступово зростають, сальдо поточного рахунку - біля нуля, і тому можна сказати, що найбільші відпливи капіталу, пов'язані з економічними стосунками, залишилися позаду. Проте все ще існує значна частина фінансових потоків, які є результатом зміни настроев населення. Покупка іноземної валюти мала найбільший вплив на платіжний баланс України з початку кризи.

 Україна відчула найзначніший відплив капіталу серед країн ЦВЕ (як по відношенню до ВВП, так і валютним резервам). Не маючи надмірного дефіциту торгівельного балансу, Україна все ж скоротила його, не дивлячись на падіння експорту. Дефіцит поточного рахунку скоротився до 1,7% від ВВП в 2009 році, в порівнянні з дефіцитом в 6,7% ВВП в 2008 році. Імпорт скоротився більш ніж експорт в результаті девальвації національної валюти і значного скорочення доходів населення.

 З початку кризи валютні резерви України скоротилися більш всього в порівнянні з країнами ЦВЕ. Не враховуючи кредит МВФ, валютні резерви скоротилися на 61% за станом на кінець 2009 років в порівнянні з піковим об'ємом в серпні 2008 перед банкротством "Леман Бразерс".

 У зв'язку з одночасною покупкою іноземної готівкової валюти і зняття грошей з депозитів в сумі далечінь ефект значного зменшення валютних резервів при практично незмінній кількості гривни в обігу. НБУ був вимушений надати великі об'єми кредитних ресурсів комерційним банкам і уряду. Реальна участь уряду в недавній емітації грошових знаків з економічної точки зору більше, ніж показує офіційна статистика. Це пов'язано з тим, що частину кредитів НБУ видавав державним банкам, які, у свою чергу, в основному використовували для фінансування державної компанії "Нафтогазу", яка склала фінансовий дефіцит в 2,6% ВВП в 2009 році (по оцінках програми МВФ).

Значний рівень тіньової економіки і недовіра до державних установ привели до руйнівного ефекту для фінансової системи і змінного курсу гривни. Залежність курсу гривни від настроїв населення лише виросла, оскільки кількість гривни в звороті залишилася майже незмінною, не дивлячись на значно нижчі рівні валютних резервів. На даний момент гривна є самою залежною (в порівнянні з іншими валютами країн ЦВЕ) від настрою населення.

В цілому аналітики чекають значно менший дефіцит платіжного балансу в 2010 році. На даний момент банки відповідальні за левову частку зовнішніх погашень, тоді як приватний корпоративний сектор пролонгує практично всі зовнішні погашення.

 Також очікується, що банки, із-за перенасичення припливом валютних депозитів, нарощуватимуть кредитний портфель юридичним особам в іноземній валюті. Аналітики все ж чекають незначної девальвації гривни цього року на тлі очікуваної емісії її для рефінансування банків і покриття дефіциту держбюджету. У довгостроковій перспективі, якщо не буде економічно необгрунтованої емісії грошей, гривна може залишатися стабільною і зміцниться на тлі економічного зростання.